美联储上涨势惊人，一夜飙升12%，加密市场沸腾-爱游戏

　　北京时间本周四（6月15日）凌晨2: ayx 00，美联储决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至1.爱游戏娱乐00-1.25%，目前联储正处于逾10年来首个收紧政策周期。

　　美联储此次升息，为三个月来第二次，称美国经济持续增长，就业市场表现强劲。联储还宣布，将从今年开始缩减所持公债和其它证券规模。现在，美联储加息与缩减即将双管齐下，未来全球经济和资产价格会怎样演变呢？今天我们不妨先看看加息后的世界吧...

　　事实上，我们回顾过去30年来，每次美国加息之后，都紧随一场危机：

　　加息时间

　　加息时长

　　加息空间

　　紧随危机

　　1983.2-1984.8

　　18个月

　　287.50bp

　　拉美债务危机

　　1988.2-1989.5

　　15个月

　　331.25bp

　　日本房地产泡沫破灭，进入失去的20年

　　1994.1-1995.2

　　13个月

　　275bp

　　东南亚金融危机

　　1999.5-2000.4

　　11个月

　　150bp

　　科技股泡沫破灭

　　2004.5-2006.5

　　24个月

　　400bp

　　次贷危机

　　梳理这五次加息影响，我们发现美联储加息和资产价格走势大致上有如下规律：

　　总结来讲就是，美国加息初期会造成国际资本由新兴市场流入美国，造成新兴市场资金紧张、股市、楼市泡沫破灭的同时带来美国股市和楼市的繁荣。但是，到了加息末期，过高的利率又会造成美国股市、楼市泡沫破灭。于是，我们会看到每一次美国利率政策的变化，都会对全球市场造成深远的影响。

　　美联储加息后国际资产将会怎么走？股市、楼市又会如何演绎？对于中国投资者来说，我们配置自己的资产？

1、美国加息会造成人民币短期剧烈波动？

　　相比其他资产，在美联储按下6月加息按钮之后，人民币短期波动可能会较为激烈，但是中长期仍将保持稳定。自今年三月中旬美联储加息之后，国内金融市场的资金成本就一直在上升，银行间拆借利率上升超过10%。不过跟三个月之前美联储加息时候的背景相比，目前很多基本面因素已经发生了非常重要的变化，人民币已调整到位，没有太多的下行空间。自5月26日，央行在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子以来，人民币对美元汇率累计上涨1.1%。

2、美国加息，对中国房奴不是好消息？

　　按照目前美联储的这个节奏，也就是说在2017年底的时候美国的联邦基准利率应该到1.25%-1.5%这个范围，而到2018年底，大概是2-2.25%的区间。2019年底升到2.75-3%。

　　这是相当恐怖的一件事情，相当于联邦基准利率还要升2倍，而咱们很可能在2018年开始，追随美联储的加息步伐。否则中美利率倒挂，那么大量的资金就要快速外流。

　　所以保持利率高于美国是很正常的事情，也就是说现在央行的1年期利息是1.5%，到2019年底，利率至少要翻一倍，来到3%以上水平。那么如果基础利率大幅提升的话，所有的短期借贷利率全都会提升，包括国债利率，企业债利率，以及银行间拆借利率。甚至你爱游戏官方网站的房贷利率。

　　房贷利率按照最低的4.9%计算，6次加息后达到了多少？至少是6.4%的水平，你贷款100万元，每年就要还款64000元，比之前多还款15000元，相当于每月负担加重1250元，如果你要贷款300万，这一个月4000块可就出去了。而现在北上深的房子怎么不得500万起啊，首付3成，贷款就是350万，也就是说2019年大家的还款负担每月多增加4300元。现在按揭30年计算，你一个月要还款18000多，到时候你要一个月还款22000多。一年还贷款总计将近25万。比现在要多出6万元。要知道这很可能是一个家庭的全部口粮。

　　著名财经评论员齐俊杰表示，“丝毫不用怀疑，加息真的来了，而且还会来的很猛烈，而基准利率上升必然推升市场利率，市场利率上升会压低一切资产的价格，如果真要到了被动连续加息的时刻，股市、债市、楼市都不会好，那么相比较而言，股市已经跌到差不多了，债市大不了还本付息，也不会赔钱，楼市可实实在在的在天上越飘越高，那么届时很可能被迫刺破楼市这个大泡沫。”

　　“引发经济萧条，这是谁也不愿意看到的局面。所以要想预防大跌，必须先防止大涨，特别是加息周期前的大涨，这就属于不作不死了。”

　　之前已经涨这么多了，现在如果继续大涨下去，只能说越来越危险，杀伤力也会越来越大。所以我们看到，很多城市又是限购限贷升级，但这明显还很不够。真的需要好好动动脑子，考验智慧的时刻到了。

　　从个人角度来说，最近新买房的，赶紧回去翻翻合同，看看里面是不是写着房贷利率的浮动条款，有几种可能，一种是利率只要调整，房贷就调整，还有利率调整后，下一年度房贷才调整。还有就是双方约定好的调整日期，这个你务必要搞清楚。然后算算自己手上的钱，如果真要每月多还款几千块的话是否受得了，如果真拿不出钱来，就要早作打算了。

3、中国股市会怎样？

　　现在市场上有种观点认为：美国加息必然导致资金加剧流出中国，从而导致股市大跌。但是回溯往年美国加息时中国股市的走势我们看到并不支持这种观点：

　　时间段

　　加息幅度

　　中国股市表现

　　1994年到1995年

　　275bp

　　经过半年的回调然后开始大涨，直到1997年东南亚金融危机前夕。最高上涨接近300%

　　1999年到2000年

　　150bp

　　但是中国股市刚好从当时走出了5.19行情，牛市一直延续到2001年

　　2004年到2006年

　　400bp

　　经过了一年的调整，然后开始了A股史上最大的一轮牛市。到2007年最高涨幅超过500%。

　　所以，美国加息和中国股市下跌没有必然联系，真正决定股市走势的还是中国股市的基本面。而现在中国股市的基本面要比预期的好，首先考虑到当前资产荒的在环境，目前股市的估值并不是高得离谱（如下图1）。尤其是港股，今年的低点的估值一度接近1998年和2008年金融危机时的低点（图2）。低估值意味着即便资金外逃引起股市回调，下跌的空间也有限，而且下跌很有可能是抄底的良机。其次，近一段时间的经济数据反映出实体经济有好转的迹象：今年9月，PPI在经历4年多的下降后第一次转正，这意味着企业盈利在回升，为股市底部的抬高奠定了基础。

　　图1：上证指数、深成指数、创业板指数静态市盈率

　　图2：恒生指数市盈率

4、该不该买点黄金？

　　首先，作为一种以美元计价的资产，美元上涨意味着金价下跌，这也是为什么近一段时间黄多价格跌跌不休的原因。除开这个因素不谈，历史数据表明：经济危机和滞涨是黄金的朋友，经济增长是黄金敌人。虽然，美国经济恢复可能还有反复，美国选择加息就说明经济没有预想的那么差：最新的经济数据显示，三季度美国实际GDP增速为2.9%，高于此前市场预期2.5%；年初至10月末就业人数保持约1.5%的月度增幅，就业状况持续改善趋势明显。所以，从这两个角度来看，未来黄金很难有趋势性的机会。

　　（硕丰金控（ID:sfjr4001866666）综合自：ETF观察、财富资产管理）（黄金市场瞬息万变本文观点仅供参考不构成投资建议）